Apple은 2012년에 배당금 지급을 재개하고 해마다 점진적으로 지급액을 증가시키고 있습니다. 하지만, 아직 상대적으로 낮은 예상 배당 수익률을 제공하는데, 이는 정부 채권과 예금증서가 약 5%의 이자율을 제공하는 경우에도 소득을 찾고 있는 진지한 투자자들의 관심을 끌지 못하고 있습니다.
Apple의 수익 성장이 둔화됨에 따라, 나는 이 기술 기업이 참을성 있는 투자자들에게 보상하기 위해 배당금을 크게 인상시킬 시기라고 생각합니다. Apple이 얼마나 배당금을 증액할 수 있는지 알아보기 위해 자유현금흐름(FCF)의 성장을 살펴보겠습니다.
Apple은 이전에 훨씬 높은 배당금을 지급하였습니다. 1987년부터 1995년까지 배당금은 0.5% 미만에서 2.4% 이상으로 증가하였습니다. 하지만, 1996년에는 매출이 감소하고 손실이 발생하자 배당금 지급을 중단하였습니다. 2011년에 배당금 지급을 재개한 이후에는 초기 배당금은 2.4% 이상으로 달성했지만, 주가 상승으로 인해 해당 비율은 0.5%로 하락하였습니다.
Apple은 배당금보다는 자사 주식의 매수를 선호합니다. 지난 5년 동안 (9월 종료의 5개 회계 연도 동안) Apple은 주식 매수에 3920억 달러를 사용하면서 배당금에는 730억 달러만을 지급했습니다.
Apple은 주식 매수를 우선시하며, 이로 인해 주식 수를 정기적으로 감소시켜 주당순이익(EPS)에 긍정적인 영향을 미치고 있습니다. 따라서 2019년부터 2023년까지 EPS는 월간 성장률 20%로 증가하였으며, 순이익은 월간 성장률 15%로 상승하였습니다. 배당금은 일반소득으로 과세되는 반면에 주식 매수는 세금 효율성이 더 높습니다.
하지만, 현재는 Apple이 전략을 변경해야 할 때일 수도 있습니다. 지난 6개월 동안 Apple 주식은 나스닥 컴포지트 지수의 16% 상승에 비해 6%의 상승에 그치고 있습니다. Apple은 iPhone 판매의 둔화로 인해 약한 실적을 겪고 있으며, 2023회계연도에는 2% 하락하였지만 여전히 총 수익의 절반 이상을 차지하고 있습니다. 또한, 성장을 견인할 단기적인 요인은 없습니다.
분석가들은 Apple의 미래 수익이 사이클적인 iPhone 판매의 하락으로 인해 월간 성장률 4%로 미약하게 증가할 것으로 예상하고 있습니다. iPad와 Mac의 판매도 낮은 수준을 유지할 수 있으며, Vision Pro의 고가와 제한된 애플리케이션의 제공으로 인해 인기가 제한될 수 있습니다.
반면, Apple의 서비스 생태계는 10억 명을 넘는 유료 구독자를 보유하고 있으며, 현금 및 유동성포기금은 1730억 달러로 투자 및 인수에 충분한 기회를 제공하고 있습니다. 분석가들은 여전히 2023년부터 2026년까지 Apple의 EPS가 월간 성장률 8%로 성장할 것으로 예상하고 있습니다.
하지만, 29배의 주당순이익 비율로 평가된 회사에 대해서는 이 안정적인 성장률만으로는 충분하지 않을 수 있습니다. Apple의 평가는 지난 두 해 동안 안전한 주식에 투자자들이 몰리면서 현저히 고평가되었을 가능성이 있습니다. 그러나, 가치와 성장의 더 나은 조합을 제공하는 다른 주식에 비해 더 높은 가치를 정당화하는 것은 어려울 수 있습니다.
따라서, Apple은 다음 iPhone 업그레이드 주기가 시작될 때까지 자유현금흐름의 더 큰 부분을 배당금에 사용하는 방향으로 전략을 변경하는 것을 고려해야합니다. 2023 회계 연도에 Apple은 자유현금흐름의 78%를 주식 매수에 할당하고 15%만을 배당금 지급에 사용했습니다. 만약 Apple이 이러한 비율을 반전시킨다면 배당 수익률을 약 2.5%로 두 배로 늘릴 수 있습니다. 이를 통해 현재 배당 예상 수익률이 각각 3.1%와 3.9%인 시스코 시스템즈와 HP와 비슷한 수준이 되어 Apple 주식을 보유할 새로운 이유를 제공할 것입니다. Apple은 가까운 미래에 배당금을 우선시하지 않을 것이지만, 성장이 둔화되는 가까운 미래에 이러한 새로운 전략을 고려해 볼 가치가 있다고 생각합니다.
자주 묻는 질문:
1. Apple은 언제부터 배당금을 지급하기 시작하였습니까?
Apple은 2012년부터 배당금을 지급하기 시작하였습니다.
2. Apple의 배당금 지급액은 그 동안 어떻게 변화하였나요?
Apple은 그 동안 배당금 지급액을 점진적으로 증가시켰습니다.
3. Apple의 현재 예상 배당 수익률은 얼마인가요?
Apple의 현재 예상 배당 수익률은 0.5%입니다.
4. 왜 Apple의 낮은 배당 수익률은 진지한 투자자들의 관심을 끌지 못하나요?
Apple의 낮은 배당 수익률은 정부 채권과 예금증서와 같은 다른 투자 수익률이 더 높기 때문에 진지한 투자자들의 관심을 끌지 못합니다.
5. Apple은 다른 어떤 금융 방법을 선호하나요?
Apple은 배당금 지급보다는 자사 주식의 매수를 선호합니다.
6. 왜 주식 매수가 Apple에게 더 유리한가요?
주식 매수는 주당순이익(EPS)에 긍정적인 영향을 미치고 배당금 지급보다는 세금 효율성이 높습니다.
7. Apple이 전략을 변경해야 할 시기인 이유는 무엇인가요?
Apple의 주식 성장이 나스닥 컴포지트 지수와 비교해 낮다는 것은 회사의 실적이 약해졌다는 신호입니다.
8. Apple의 가까운 미래 수익 전망은 어떻게 되나요?
분석가들은 iPhone 판매의 둔화로 인해 Apple의 수익이 낮은 속도로 증가할 것으로 예상하고 있습니다.
9. Apple의 성장 기회는 어떻게 되나요?
Apple의 서비스 생태계는 계속 성장하고 있으며, 현금 및 유동성포기금이 투자와 인수에 충분한 기회를 제공합니다.
10. Apple은 어떻게 배당금을 증가시킬 수 있을까요?
Apple은 자유현금흐름의 더 큰 부분을 배당금 지급에 사용하도록 전환할 수 있습니다.
The source of the article is from the blog newyorkpostgazette.com